"保本"私募来了！？"风险缓冲产品"兴起

近期一类由信托和私募合推的“风险缓冲产品”逐渐兴起。这类信托计划由私募担任投资顾问，用于投资其名下私募产品，产品设置一定期限的“风险缓冲期”，要求私募管理人以自有资金跟投、且在约定期限内优先承担产品的亏损，从而实现对普通客户的“保本”。

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业内观点：

1、目前市场有不少人做这个业务，其实就是个嵌套的信托计划，信托是通道和销售渠道，私募管理人要出资做‘安全垫’，参与此类合作的多数都是量化私募。私募管理人要用自有资金跟投做劣后，在风险缓冲期内如果产品有亏损，管理人要拿跟投资金去承担这部分亏损。

2、从一系列监管动向看，私募登记备案有所趋严，行业扶优限劣、行业优化的进程正在加速。这类合作可能是钻了政策漏洞，资管新规要求不能保本，存在不合规的嫌疑。

影响近30万亿 理财产品新规要来了

日前中国银行业协会理财业务专委会召集研讨会，探讨《理财产品过往业绩展示行为准则》的研究制定。会上讨论的《理财产品过往业绩展示行为准则》，对理财产品过往业绩展示设置了三条基本要求、三条展示要求和三条禁止行为。对每一种期限的产品业绩展示均设立了具体要求。

业内观点：

1、对理财产品收益展示进行规范势在必行，一方面有利于规范市场，向公募基金规则进一步看齐；另一方面有利于保护投资者利益。

2、如果说《业绩比较基准展示行为准则》的整改难度相对较小，那么《过往业绩展示行为准则》的整改难度和压力明显大了不少。一方面，《业绩比较基准展示行为准则》的整改主要由理财公司方发起，而《业绩展示行为准则》的整改则是需要理财公司和代销机构共同合力整改。另一方面，目前实操层面的过往业绩展示行为纷繁复杂，这些调整都需要花费大量的时间和精力。

中信建投：底部将至 低位布局

在市场近日连续下跌后，A股已经进入底部区域，市场无需过度恐慌。当前权益资产配置性价比高，多数行业板块均跌回低位，充沛的宏观流动性带来的资产荒有望提供底部支撑，同时悲观的经济和政策预期下也有出现预期差的可能。策略上可逐步从防御思维转向布局思维，低位布局，逐步买入。短期防御性品种表现较好，中期积极布局有业绩支撑的方向，风格上先价值后科技，“中特估”和“TMT”两大主线依次展开。

中信证券：展望下半年 科技产业投资主线仍然是“AI+数字经济”

展望2023年下半年，科技产业投资主线仍然是“AI+数字经济”，同时建议关注行业创新以及复苏节奏。AI方面，ChatGPT自年初以来已成为现象级产品，推动产业迎来iPhone时刻，并从“小作坊”走向工业化时代，人工智能加速发展，继续建议重点关注算力、算法、应用以及终端相关机会。数字经济方面，近年国家高度重视，政策密集发布推动板块迈入高速发展期。同时建议乐观看待下半年创新落地及需求复苏带来的结构性机会，重点关注如智能终端、充电桩、储能等细分板块。

开源证券：英伟达业绩超预期， AI算力高景气持续验证

根据市场预期，英伟达2024FY一季度和二季度收入分别为65、72亿美元，公司一季度表现和二季度指引均超市场预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升。随着国内外巨头先后加码大模型领域投入，以及各家大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，以及用户规模的不断攀升，对于AI算力的需求有望持续增长，景气度和确定性具备 。

来源 ： 综 合 自 各 媒 体