面对高强度的市场竞争，天佑德酒依旧处于“弱者”地位，产品也依旧困于省内。

文/每日财报 杜康

(资料图)

2021年12月29日，青海互助青稞酒股份有限公司发布公告称：“为了更好地推动公司战略落地，发挥天佑德头部品牌影响力，公司董事会决定变更公司名称、证券简称。”

之后，2022年1月27日“青海互助青稞酒股份有限公司”正式更名为“青海互助天佑德青稞酒股份有限公司”；证券简称也由“青青稞酒”变更为“天佑德酒”，证券代码“002646”保持不变。

《每日财报》注意到，更名后，天佑德酒曾一度得到了资本市场的认可，股价也随之出了上涨，但遗憾的是，这一涨势并未持续多久，而是随着更名热度的消退，逐渐回归了平静。

如今，一年多过去了，从天佑德酒的整体发展来看，似乎并没有因更名而一改往日的“颓靡”。面对高强度的市场竞争，天佑德酒依旧处于“弱者”地位，产品也依旧困于省内，尽管公司一直在努力调整布局，朝着更好的方向进发，但给外界呈现出则始终是在原地踏步的感觉。

辉煌过后的跌宕起伏

天佑德酒的前身是1952年建厂的海东市青海青稞酒厂，2004年，青海青稞酒厂濒临破产。公司现任董事长、实控人李银会看准机会携资入主，于2005年通过华实投资（现为：青海天佑德科技投资管理集团）完成收购。

此后，公司进入高速发展阶段，2008年-2013年，营收暴增6倍，净利润暴增7倍。而公司也在2011年于深交所成功上市，成为我国第15个上市的白酒企业。之后的2011年至2013年，可以说是天佑德酒有史以来发展最好的三年，营收分别为8.41亿、11.97亿和14.38亿。

然而，辉煌过后即是衰退。

2013年之后，天佑德酒再也没有出现过连续三年的大幅度增长。公司发展也开始停滞、下滑，营收上更是跌宕起伏。据财报数据，2014年-2021年，7年间天佑德酒的营收分别为13.55亿元、13.64亿元、14.37亿元、13.18亿元、13.49亿元、12.54亿元、7.64亿元和10.5亿元。

净利润方面，2014-2021年分别为3.17亿元、2.31亿元、2.16亿元、-0.94亿元、1.08亿元、0.36亿元、-1.15亿元、0.63亿元。

市值方面，上市10年来天佑德酒的市值分别为105.61亿元、90亿元、96.53亿元、102.69亿元、86.62亿元、68.49亿元、48.2亿元、48.2亿元、90.41亿元、99.19亿元。不难看出，10年间天佑德酒的市值呈现过山车式的变化。

在《每日财报》看来，上市后的天佑德酒发展之所以变得如此，除了上市之初就遇到政策、塑化剂事件影响下的行业深度调整外，还遇其多元化的布局也有很大关系。

2013年天佑德以1500万美元收购美国马克斯威酒庄，进军葡萄酒赛道。2015年获得美国烟酒税收贸易局认证，成功进入美国市场。同年耗资1.4亿元收购中酒时代，布局互联网电商平台。

值得一提的是，中酒时代在被收购之时就已连年亏损，资不抵债，因此收购时产生的商誉甚至高于收购价。被收购之后虽然亏损幅度有所下降，但始终未能扭亏，依然连年亏损。显然，多元化发展并没有给天佑德酒带来“量”的飞跃，更像是将其拉入了亏损泥潭。

更名“初衷”不及预期

事实上，我们可以将天佑德酒的更名看作，是其近年来扭转颓势、大刀阔斧的改革举措之一。在其主营的互助、天佑德、八大作坊、永庆和、世义德等多个品牌中，天佑德作为主品牌展现出了强大的头部效力。

数据显示，改名之前天佑德品牌系列国之德G6，在2021年上半年销量同比增长222.7%。并且根据产品配额计划，于当年的10月18日青海市场渠道“国之德G6”产品年度配额就已全部销售并回款完毕。

也有业内人士认为，天佑德酒改名是为了更好的将公司名、产品名、品牌名结合在一起，发挥出更大的品牌效应来。

天佑德方面也曾表示，“天佑德”品牌为公司面向全国的战略品牌，定位为中高端产品。近几年，天佑德品牌系列在公司主营业务收入中的占比超过50%；为了更好的推动公司战略落地，发挥天佑德头部品牌影响力，公司董事会决定变更公司名称、证券简称。

不难看出，天佑德酒的改名初衷就是为了更名好的发挥天佑德头部品牌影响力，以改变公司目前的发展现状。不过，从其改名后一年多的成效来看，似乎并不怎么明显。

据财报数据，2022年天佑德酒实现营业收入9.8亿元，同比减少7.04%，净利润7526.6万元，同比增加19.05%；2023年一季度，天佑德酒实现营业收入3.96亿元，同比减少6.23%；实现净利润7714.84万元，同比减少29.46%。仅从财报数据来看，这与改名前的业绩状况相差并不是很大。

当然，酒业通过改名实现更大发展，也不乏先例。

2011年，四川沱牌曲酒股份有限公司为突出舍得品牌发展，将全称变更为“四川沱牌舍得酒业股份有限公司”，公司股票简称由“沱牌曲酒”变更为“沱牌舍得”。2017年，该公司又将名称变更为“舍得酒业股份有限公司”。2018年2月，公司证券简称由“沱牌舍得”变更为“舍得酒业”。

2011年，更名前的“沱牌舍得”市值约79.2亿元；2021年，“舍得酒业”市值达754.8亿元，十年间涨了近10倍——在此期间，公司主打品牌和产品矩阵，也完成了向中高端的切换，并由此带来市场的积极反应。

不过，从天佑德酒当前的整体发展而言，要想在10年后也取得像舍得酒业一样成绩，这并非易事。因为在如今琳琅满目的白酒赛道里，天佑德酒始终都是小众中的特色酒，这就决定了它的发展注定是艰难的。

突围之路道阻且长

目前我国的酿酒原料主要为红高粱、大米、糯米、小麦、玉米这五种谷物，其他谷物或者豆类也可以酿制白酒，比如大麦、豌豆、绿豆，但基本上还是以高粱为主。且不同谷物和豆类的发酵也促使白酒呈现出不同的香型。

天佑德酒的主要产品青稞白酒虽然从酿酒技术上和山西汾酒有莫大渊源，但是其酿酒的主料却是青稞并非高粱。原因很简单，天佑德的根据地在被誉为江河源头的青海，高粱在严寒高原并不适合种植。

这也造就了天佑德酒的独特之处，无论是在香型和口感上和市面上的白酒都有很大的不同。也可以说天佑德酒其实就是一款地域特色酒。而所有地域酒都面临的问题是产品如何突围，天佑德也是如此。

天佑德品牌面临的问题是产品体系臃肿。目前，天佑德品牌旗下包含海拔、生态、出口型、岩窖、天国家人五大系列，系列之下又衍生不同品类。这就导致了大众的记忆点不深刻，没有明星爆款产品。

同时，天佑德在宣传上也太过侧重于普及青稞文化而忽视了产品本身。青稞固然是天佑德的一大卖点，但营销上必须具体突出某一款产品。从其2023年的营销规划上看，还是主要依托青海旅游产业打造青稞文化生态圈带动青稞酒销量。这样的营销策略还是把天佑德困在了青海。

营销年轻化也是近年来白酒行业的另一个趋势。近期大热的元宇宙，无数白酒厂商也加码其中。天佑德近期也发布了数字虚拟人，人物形象和天佑德文化却有些格格不入。所以精准营销也是天佑德的另一难题。

去年茅台推出冰激凌产品并且热卖脱销，可以看到跨界赋予白酒品牌更新鲜的活力。有投资者建议天佑德深挖青稞价值，可以布局护肤产品。天佑德近期也曾推出青稞面膜产品，但也只限于酒类赠品使用。

与此同时，前不久天佑德酒在业绩说明会上也给出了今后发展的计划，即走向省外，重点布局晋陕豫市场，但在历经多年业绩下滑的“魔咒”后，天佑德能否走出低谷，走向全国，这的确是个值得深思的问题。